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太一娱乐-儿童故事
作者:admin    发布于:2018-12-02 20:23    文字:【】【】【

  摩根大通:下半年信贷会相对宽松

  9月28日,摩根大通发布报告指出,中国经济自今年上半年开始的下滑趋势已近结束,预期下半年的国内生产总值环比增长将稳定在7.5%至8.1%。然而,金融市场对宏观政策走向仍不明了,管理层仍会忧虑全球经济的不确定性,等待观察早期紧缩政策的总体影响,因而仍将采取“灵活”并“具针对性”的宏观政策模式。

  今年夏季,由于担忧欧洲主权债务危机蔓延,部分投资者预期年初至今实施的货币政策正常化将会扭转。但最近,因中国政府发表严格调控房地产市场的强硬言论,以及市场重燃短期内加息的忧虑,投资者又对政策走向充满疑虑。另外,随着美联储进一步实施量化宽松政策的可能性加大,上述政策的不确定性也随之加剧。

  在此背景下,摩根大通强调,在全球及国内经济环境不明朗的前提下,中国决策者正在采取“灵活”的政策方法,以解决现有的宏观挑战。摩根大通预期政府的整体政策态度不会发生重大转变,特别是年内实施的众多行业专项紧缩措施(包括房地产调控政策)。目前,实际存款利率已连续7个月为负,外加鉴于近期的房屋成交量已出现回升,摩根大通预计央行将于第四季度加息27点,以抑制通胀预期。同时,因主要决策者仍无法确定全球增长前景以及早前实施的紧缩措施的滞后影响,目前尚未就利率调整达成一致。

  同时,报告指出,食品价格仍是推动通胀按年上升的重要因素。今年夏季蔬菜价格将再度上涨,然而预期未来蔬菜价格将逐步回落。同时,粮肉等其他主要食品项目的价格预期将保持稳步小幅上涨的趋势。

  房价方面,摩根大通认为政府将继续着眼于实施行业专项措施,从供应和需求两个方面控制房价的进一步上涨。就需求而言,政府通过收紧按揭政策及税收措施,抑制投机及投资需求。供应方面,政府强调加快建设低成本经济适用房,且着重限制对房地产开发商的放贷规模以及开发商在金融市场的融资。在这些限制下,开发商将不得不加快个人住房的短期供应。未来数月,中国管理层可能会静待房地产调控政策的影响,然后再决定是否采取进一步行动。

  自今年1月以来,央行通过公开市场操作和三次上调存款准备金率回笼大量资金,令银行间的流动性显著收紧。近几个月来,央行的公开市场操作更为灵活。央行于5至7月间向市场注入资金,并在8月份回笼。因此,摩根大通认为,当前整体货币环境大致保持宽松。同时,由于年内多数时间新增贷款量紧贴政府目标,而且固定投资增长已随银行贷款总额放缓而减速,信贷紧缩最剧烈的阶段看似已经结束。尽管央行将继续密切关注房地产贷款扩张,但下半年的信贷环境应更有利于其他行业。

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