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作者:admin    发布于:2018-12-03 15:29    文字:【】【】【

  热钱行情能走多久:最少至年底?

  在人民币升值预期不减背景下,加息或再次推高国际热钱涌入效应成为业内关注焦点。央行数据显示,9月份中国新增外汇占款创下年内新高。而同时9月贸易顺差大幅收窄,有市场人士据此断言“热钱”重新流入境内。“人民币升值速度和境外货币压力、国内经济情况相关联。我们判断年底这种趋势会放缓。”国信证券宏观策略分析师吴土金昨日分析说。但同时,私募人士提醒投资者,美元阶段性反弹引发热钱回流境外,提防国内热钱行情短期回落。

  加息吸引更多热钱

  在美联储再度宽松政策及日本降息背景下,前日,央行宣布加息,再次增添市场对热钱的关注。

  “政府此次加息目的,是针对近期的通胀压力,以及加强对房价的调控效果,并非是针对经济过热的调控。”广发证券分析人士指出,“流动性并不会因此收紧,因为人民币升值预期和人民币美元利差扩大,将加速海外热钱流入。”广发期货指出:从通胀的角度看,在全球都在继续量化宽松实行近零低利率的时候,中国加息,且人民币面临升值压力,热钱将加速流入的预期加强。

  “加息并不会增加对‘热钱’吸引力。”上海证券首席宏观分析师胡月晓对此有不同分析:随着中国经济增长的持续性越来越多地得到确认,加息的经济基础也就得到了确认。“热钱”进入中国的目的,显然不会满足于赚取中外利差和汇率升值收益。加息显然对资产价格有向下的压制作用。因此,加息并不会导致对“热钱”的吸引力增加。“中国在3季度并没有如有些机构所预期的热钱加速流入迹象。对于资产的两大领域股市和楼市,加息都将对其虚高的价格产生挤压作用。”

  “加息短期内会积压资产泡沫,但中长期看,加息意味着国内资产变便宜,资产回报率在慢慢提高。国内10年期国债利率在3.6左右,而美国则在3以下。现在人民币资产对境外热钱还是很有吸引力。”国信证券宏观策略分析师吴土金昨日进一步分析指出。“从目前看,热钱效应在适度加快,特别是香港反应比较明显。刚刚公布不久外汇储备膨胀也有显示,9月底已经达到2.6万亿。”

  “此次加息幅度很小,不太可能对资产泡沫产生很多影响。”深圳圆融投资执行董事冉兰昨日也指出。他认为,国内外扩大利差后,热钱相对于拿着本国货币等着贬值,会更喜欢进入中国。“资产新的一轮泡沫不可避免,政府会对热钱有所控制,但是会越来越多。”

  美元反弹引发热钱回流

  对热钱涌入国内,业内人士也在担心其持续性能维持多久,也有人士提醒,如果美元反弹升值,则热钱存在回流的可能。

  “人民币升值引发的热钱涌入国内,应该是个中长期的过程,形成趋势可能性比较大。长期符合美国利益的就是长期让美元贬值。。”深圳圆融投资执行董事冉兰昨日分析,“但是也会有意外。美国短期经济触底出现好转迹象,美元面临小幅度反弹,会吸引热钱短期回流。”

  对热钱推动的流动性充沛可以持续多久的问题,国金证券分析认为,“全球流动性充沛正成为中期问题。地产调控、升值预期的明确以及美元趋势、热钱的监管加强使得热钱流入速度在10月达到高峰后趋于缓和。”国内的热钱流入成为短期内无法拒之门外的中期问题。预计11月份热钱流入的增长速度将转缓,但是流动性数量的转折至少要到2011年2季度才能看到。

  吴土金指出,“人民币升值速度和境外货币压力、国内经济情况相关联。未来人民币升值速度,决定热钱的持续性。我们判断年底这种趋势会放缓。”“估计近两个月比较明显,年底前后,国内经济增速和出口均会回落,人民币升值放缓,甚至小幅度贬值或横盘,此时热钱效应会放缓。”

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